港股IPO的高破发现象再度抬头伊犁塑料挤出设备。
12月22日，南华期货股份、明基医院、华芢生物、印象大红袍这4家公司正式登陆港股市场。不过，令人极为意外的是，在今年港股IPO热潮下，4家公司竟然全部破发，最高跌幅甚至接近腰斩。具体来看，上述4家公司分别下跌超24%、49%、29%以及35%。
值得注意的是，今年11月以来，港股IPO的高破发现象再度抬头，“闭眼打新”的时代正在过去。
4只新股首日全部破发
根据招股书，本次上市的4家公司可谓是各有特点。
手机：18631662662（同微信号）南华期货股份是一家A+H股公司，公司成立于1996年，其A股于2019年在上交所上市，根据弗若斯特沙利文报告，公司按2024年的总收入计在中国所有期货公司中排名第八伊犁塑料挤出设备，按2024年总收入计在所有非金融机构相关期货公司中排名第一。
明基医院是中国内地一家民营营利性综合医院集团，该公司在今年4月就曾通过聆讯，但一直未能上市。招股书显示，明基医院目前拥有和运营两家民营营利性综合医院。根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入计，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，在华东地区的市场份额为1.0%。
比如手脚常年冰凉，不是“体寒”两个字就能打发的。《黄帝内经》讲：“阳气者，若天与日，失其所则折寿而不彰。”手脚是阳气的“末梢驿站”，若心肾阳虚、气血不足，阳气走不到边疆，手脚自然成了“寒区”。
“踮脚”人人都会，可你知道吗，它还是一种流传800年的中医养生方法！不仅简单安全，还对腿型有一定的矫正作用。
有人问？眼屎多、流泪、痒是什么情况？为什么产生这样的问题？中医认为，此症多与肝脾肺三脏失调相关，肝开窍于目，肝经风热上扰，目失濡养则痒；脾失健运，痰湿内生，循经上泛则眼眵增多；肺主皮毛开窍于鼻，肺经有热或外感风邪，肺气失宣则流涕，风邪挟湿浸淫眼睑，内外合邪，故而诸症丛生。
泉州的国家级名老中医们伊犁塑料挤出设备，不少出身中医世家或深耕临床数十年，留下了许多经过验证的实用秘方，覆盖口疮、不孕、颈椎病等多种常见问题，今天就把这些珍贵的方子分享给大家。
冬肾而冒寒注解为常也，（注，聚也。解，止也。）天地收藏，万物服息，伏寒即作，（伏，匿藏也。伏寒，指寒邪侵入匿藏于身体。）浅喘、（浅, 原字为甲骨古文，作[疒口中朒],字书无，查《医用古文字音形对照表》，读若浅，内隔上壅气不得息也。）泄逆、（泄，原字为甲骨古文，作[疒口田],查《医用古文字音形对照表》读若斜，通注读若泄，指胃气泄而胃阳不足，胃积食而不纳也。逆，指逆气反胃。）肢解、（解与懈同，怠惰也。）留涎之所出焉。（涎，痰也。留涎，即留痰，指喉咙里总感觉有痰。）其畏者，冒寒，冒热，节侯失用，房劳过度，妄作为常，醺酒消解，宗绞颈僵，（宗，古文作[中八八]字书无，按《医用古文字音形对照表》读若宗，指心。绞，原字为象形甲骨古文，字书无，查《医用古文字音形对照表》，读若绞。宗绞，即心绞痛。）亢结顷已。（亢，亢逆也，指人体气机的升发运动过度或上逆不降，导致功能失调。结，原字为甲骨古文，作[疒睾],字书无，查《医用古文字音形对照表》，读若结，即结病，指因气滞、血瘀、痰凝等病理产物积聚，导致局部经络阻塞、脏腑功能失调的一类疾病。顷，伏也。已，语终辞，犹矣。）其治者，养以服和，温以缓形，守志勤勤，服以温益养正之葆，坚筋强骨之汤，用蘘（蘘荷）、桔（桔梗）、柏（柏子）、䒕（远志）、莲（莲子）、虆（蓬虆）、药（芍药）、萐（萐莆，应该是蒲葵子，取其活血化瘀、软坚散结之功也）、栾（栾华）、萴（附子）、芐（地黄）、参（党参）、莙（马藻）、牛（牛膝）、葵（冬葵子）、蓶（萎蕤，塑料挤出机设备一名玉竹）、芥（芥子）、菀（紫菀）、搜（茅蒐，即茜草）、茮（蜀椒）、苾（苾刍，即芭苾草，俗名狼尾巴蒿）、苽（即𦸈，指瓜蒌）、莨（莨菪子，一名天仙子，一名行唐）、荐（淫羊藿）、莐（《尔雅·释草》荨，海藻，《本经》名海萝）、蔛（石斛）、藨（鹿藿）、薯（薯蓣，俗称山药）、蕨（蕨萁）、莒（石菖蒲）、茝（《爾雅疏》芎藭苗也，一名蘪蕪）、朮（白术）、虈（白芷）、刍（石龙刍）、芼（鹿角芼）、芸（芸香）、茭（马蕲，《尔雅》作牛蔪，俗称野茴香）、苺（覆盆子）、蘜（菊花）、蔀（百部，一名野天门冬）、莍（花椒。椒，《说文》莍也，或作𣐹）、茰（茱萸）、檵（枸杞）之物为之长者，以合常服，是谓不逆，不逆则治矣。
华芢生物成立于2012年，是一家总部位于中国的生物制药公司，致力于开发各类疗法，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物。公司的主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的疗法，目前为血小板衍生生长因子药物。截至目前，公司的管线包含两款核心产品：一是用于治疗深二度烧烫伤的Pro-101-1，已完成IIb期临床试验的统计数据分析，用于治疗浅二度烧烫伤的，已完成最后一例患者出组，只是统计数据暂未得出；二是用于治疗糖尿病足溃疡的Pro-101-2，现处II期临床试验阶段。
印象大红袍则是一家国有文旅服务企业，总部位于福建省武夷山。根据弗若斯特沙利文的资料，按文旅演出节目产生的销售收入计，公司在2024年中国文旅演出市场排名第八。公司自2017年1月20日起已于新三板挂牌。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的标志性演出——《印象大红袍》山水实景演出，该演出为福建省首个大型户外山水实景演出，历来及于往绩记录期一直是公司的主要收入来源。
不过，4家公司登陆港股市场，也出现了多个“意想不到”。
一是生物科技公司也大幅破发伊犁塑料挤出设备。
单从公司涉及的业务来看，华芢生物的破发最为让人意外。因为华芢生物是典型的生物科技（18A）公司，而生物科技公司是今年下半年以来港股IPO表现最为稳定和亮眼的板块，不少生物科技公司都创造了100%以上的首日涨幅。在今年港股IPO首日涨幅前20家的公司中，有8家是生物科技公司。
二是认购数据低至1.91倍。
从4家公司公布的认购数据来看，这4家公司中华芢生物和印象大红袍在今年的港股IPO热潮中的表现还算不错，尤其是印象大红袍的超额认购超过3397倍。
但其中南华期货股份和明基医院的超额认购倍数分别仅有1.91倍和6.28倍，在今年上市的新股中，南华期货股份的这一认购倍数仅高于1月初上市的宜宾银行（0.21倍），而其国际发售环节的认购倍数甚至只有0.99倍。
三是3家公司按发售价范围下限定价伊犁塑料挤出设备。
今年8月，香港交易所正式实施了新股定价机制改革，也赋予了机构投资者更多的新股定价权。按照发售价范围的下限定价，这也意味着公司为了吸引更多投资者，不得不接受一个较低的价格，而一般较为热门的个股，定价均是按照发售价范围的上限定价。
从此次4家公司来看，南华期货股份、明基医院、华芢生物均是按照发售价范围的下限定价，印象大红袍虽然并非按下限定价，但其发售价也极为接近下限。
11月以来港股新股破发率接近50%
2025年是香港市场IPO大年，有望重新夺回全球IPO首位。在此背景下，今年港股IPO打新热潮持续，尤其是8月港股新股定价机制改革后，港股IPO破发已较为罕见。但自11月以来，港股IPO破发的现象却再度抬头。分析人士指出，港股IPO破发增多会令投资者打新热度降温，也会更“挑票”。
数据显示，2024年，港股新上市的70只新股中，有25只破发，破发率达到35.71%，同时当年还有9只新股的首日涨幅在1%以下。而在2025年上半年，新上市的43只新股中有13只破发，破发率30.23%，同时还有7只新股涨幅在1%以下。
但在今年8月港股新股定价机制改革后，港股破发率显著下降。自该新规8月4日生效起至10月底，新上市的28只新股中，仅有2只新股破发，破发率仅为7.14%。
但11月以来，港股IPO市场却突然“变脸”，打新赚钱效应大大降低。Wind数据显示，11月以来上市的28只港股新股中，有14只破发，破发率达到50%，而在未破发的公司中，京东工业和赛力斯的涨幅均为0%。
这一破发比例远高于2024全年35.71%和2025年上半年30.23%的破发率。
对此，汇生国际资本总裁黄立冲此前告诉证券时报记者，当前一级市场定价与二级市场真实风险偏好之间出现明显错位，这意味着市场正在消化前期积压的“堆量发行”，但二级资金接盘意愿并未同步改善。“目前新股主要靠南下资金，南下资金近两年成交占港股成交比重由20%—30%抬升至30%上下，高峰时一度逼近40%，持股市值占港股总市值的13%左右，定价权在边际上明显增强，‘A+H’和内地民企来港上市构成了今年募资的大头，前十大IPO几乎被内地企业包揽，其中大部分配置也高度依赖南下长线机构与公募产品的承接。”
“在这种结构下，发行端容易依据内地估值和‘南下打新’热度抬高定价，而国际长线资金与本地基金则更为审慎，导致新股上市后买盘结构单一，一旦短期获利盘退出就容易集中破发。”黄立冲说。
此外，黄立冲认为，当前港股IPO定价仍有三大问题：一是发行估值锚点仍偏向A股或既往高点，港股投资者更看重现金流折现与股息回报；二是基石与长线配售占比高、锁定期长，导致流通盘偏小，易被短线资金主导；三是招股价区间弹性有限，承销团队与发行人对下修估值的容忍度不够，一旦宏观情绪急变，就只能由二级市场用破发来补跌。